立股票投資組合風險管理策略探討

立股票簡介

立股票又稱垂直選擇權，是一種權利金非常低的期權產品，因權利金較低，故投資人又稱之為「零元股」。立股票是以權利金搭售標的股票，使投資人在買進或賣出股票時，可依據市場價格波動調整投資組合，大幅降低投資風險。

立股票買方權益

購買立股票，投資人僅需支付低額的權利金，即可獲得股票的權益，並享有以下好處：

* **保本機制:** 若投資期間股價上漲，投資人可選擇以較低成本取得股票，賺取價差收益。

* **風險控管:** 權利金較低，投資人即使股價下跌，也僅限於損失權利金，降低投資風險。

立股票賣方義務

賣出立股票，投資人需負擔以下義務：

* **提供股票:** 若投資人承諾賣出股票，在買方選擇權到期時，須將股票賣給買方，若市場價格高於執行價格，投資人需讓利。

* **股票回收:** 若買方權利金到期，投資人須收回賣出的股票，確認交易完成。

立股票種類

立股票主要有兩種種類：

看漲立股票

當投資人預期股票將上漲時，購買看漲立股票，若股價上漲至執行價格以上，投資人可選擇較低成本購入股票。

看跌立股票

當投資人預期股票將下跌時，購買看跌立股票，若股價下跌至執行價格以下，投資人可選擇較高價格賣出股票。

立股票運作方式

立股票的運作方式如下：

* **權利金：**投資人購買立股票時，需支付低額的權利金，其金額依標的股票價格、到期日和執行價格而定。

* **執行價格：**決定投資人是否能以優惠價格買賣股票的價格。

* **到期日：**投資人行使權利的最後期限。

立股票實例

案例1：看漲立股票

* 標的股票：蘋果公司

* 執行價格：每股150美元

* 到期日：3個月後

* 權利金：每股0.5美元

若投資人購買看漲立股票，若3個月後蘋果股價上漲至每股160美元，投資人可行使權利，以每股150美元買進股票，賺取10美元的差價。若股價下跌，投資人僅損失0.5美元的權利金。

案例2：看跌立股票

* 標的股票：台積電

* 執行價格：每股600元

* 到期日：6個月後

* 權利金：每股1.0元

若投資人購買看跌立股票，若6個月後台積電股價下跌至每股580元，投資人可行使權利，以每股600元賣出股票，賺取20元的差價。若股價上漲，投資人僅損失1.0元的權利金。

立股票投資策略

投資人在使用立股票時，可運用以下策略：

* **組合投資：**搭配其他投資工具，如股票、期貨，分散投資風險。

* **擇時進場：**選擇市場波動較大的時期投資，提高獲利機會。

* **部位管理：**適時調整投資部位，控制風險。

立股票優缺點

優點

* **權利金低、風險小：**投資人僅需支付低額的權利金，即使市場走勢不利，損失也僅限於權利金。

* **保本機制：**部分立股票提供保本機制，讓投資人即使股價下跌，也能確保資金不受損失。

* **彈性調整：**投資人可隨時調整投資部位，靈活因應市場變化。

缺點

* **時間價值風險：**立股票的權利金會隨著時間推移而減少，若市場走勢不明顯，投資人可能面臨虧損。

* **市場流動性：**立股票的市場流動性較低，在市場波動劇烈時，買賣可能較困難。

* **錯過行情：**若投資人選擇賣出立股票，當股價快速上漲時，投資人將無法參與獲利。

結論

立股票是一種適合風險承受度較低的投資人，其低權利金和保本機制，讓投資人能以較低的成本參與股市。投資人在運用立股票時，應謹慎評估市場走勢，並適時調整投資部位，以獲取最大的投資收益。