違約交割股票風險探析淺談

證券交易所違約交割股票處理機制

違約交割股票定義

違約交割股票是指證券交易所會員於證券交易所交易系統下單買入或賣出有價證券後，於交割日未能按照證券交易所的規定履行交割義務之有價證券。

違約交割股票依違約情形分為兩種：未足額交割、超過交割期間。未足額交割指會員未按應交割數量交割；超過交割期間指會員未於規定期限內交割。證券交易所對違約交割股票將採取相關懲處措施，以維護市場秩序及投資人交易權益。

違約交割股票認定

證券交易所每日於收盤後系統自動計算會員應交割數量，以及比對會員依規定提交之交割指令是否與應交割數量一致，認定違約交割股票。

違約交割股票處理

證券交易所對違約交割股票將視違約事實區分處理。對於未足額交割之案件，證券交易所將依會員實際交割數量核計違約金額，並於次交易日拍賣該筆違約股票；拍賣所得不足以抵銷違約金額者，證券交易所將追收差額。對於超過交割期間之案件，證券交易所將依相關規定予以強制平倉，平倉損失將由違約會員負擔。

違約交割股票懲處機制

證券交易所對違約交割股票將實施下列懲處措施：

強制平倉：對於超過交割期間之案件，證券交易所將依相關規定予以強制平倉，平倉損失將由違約會員負擔。

罰款：依違約情節處以罰款，並公告違約事實。

暫停交易：依違約情節嚴重程度，暫停會員特定或全部有價證券之交易權利。

終止會員資格：對於情節重大者，證券交易所得終止該會員之會員資格。

違約交割股票風險控管

證券交易所為降低違約交割股票發生的機率，已採取以下風險控管措施：

會員資格審查：嚴格審查會員資格，確保會員具備財務能力及專業素養。

預付保證金制度：要求會員預付保證金，作為違約時擔保之費用。

風險控管系統：建置風險控管系統，監控會員交易活動與交割情況，並採取預警措施。

資訊揭露：定期公布違約交割股票名單及相關統計資料，讓投資人了解市場風險。

違約交割股票影響

違約交割股票的發生會對市場造成以下影響：

市場動盪：違約交割股票的強制平倉或拍賣可能導致股價大幅波動，造成市場動盪。

投資人損失：投資人買賣違約交割股票可能面臨投資損失或交易費用損失。

市場信用受損：違約交割股票的發生可能損害證券市場的信用形象。

違約交割股票對投資人的影響

違約交割股票的發生對投資人可能產生以下影響：

投資損失：投資人買賣違約交割股票可能面臨投資損失。由於違約交割股票強制平倉或拍賣時，價格可能大幅波動，投資人可能蒙受損失。

交易費用損失：投資人於違約交割股票強制平倉或拍賣時將支付交易費用，這些費用將造成額外損失。

權益受損：投資人買賣違約交割股票時，若未及時收到或交割有價證券，將影響其權益，例如：無法參與公司股東會、領取股息等。

違約交割股票防範措施

投資人可採取以下措施防範違約交割股票：

了解違約交割股票：投資人應了解違約交割股票的定義、產生原因及影響。

選擇信譽良好券商：投資人應選擇信譽良好、有嚴格風險控管措施的券商進行交易。

謹慎投資：投資人應謹慎投資於流動性較低的股票或過度投機炒作的股票。這些股票較容易發生交割困難或違約交割。

分散投資：投資人應分散投資於不同產業或不同股票，避免過度集中於單一股票或特定產業。

隨時掌握市場資訊：投資人應隨時關注市場動態，了解影響股價或市場流動性的重大消息或事件。

違約交割股票與違約金

違約金是指證券交易所會員未能按時履約時，應支付給交易對手的賠償金。在違約交割股票的處理過程中，可能會產生以下幾種違約金：

補償金：若會員未足額交割股票，則應支付補償金給無法順利交割的交易對手，補償金差額將納入違約交割股票拍賣所得金額中。

強制平倉損失：若會員超過交割期間，證券交易所將強制平倉，平倉損失由違約會員負擔。這些損失包含差價損失、交易手續費等費用。

違約交割股票與洗錢防制

違約交割股票可能會被不法分子利用來進行洗錢活動。洗錢是指將非法所得轉化為合法資金的行為。不法分子可能會透過購買或賣出違約交割股票，並在強制平倉或拍賣時製造價差，從中獲利。違約交割股票處理機制中，強制平倉或拍賣所得款項若與原應交割價差過大，可能引起洗錢防制單位的關注。