股票公开收购要约

股票公開收購：企業併購的強有力工具

引言

在企業併購的領域中，股票公開收購（簡稱公開收購）是一種強有力的工具，允許收購方直接向目標公司的股東提出收購要約，以取得目標公司控制權。公開收購的特性與傳統的併購方式不同，其涉及更廣泛的股東參與，並可能引發激烈的競爭。

公開收購的類型

公開收購主要分為兩種類型：

友好公開收購：收購方與目標公司管理層達成協議，共同推動收購交易的進行。

敵意公開收購：收購方未與目標公司管理層達成協議，直接向股東提出收購要約，意圖在沒有管理層支持的情況下取得控制權。

公開收購的流程

公開收購的流程通常包括以下步驟：

收購方宣布收購意向：收購方公開宣布其收購目標公司的意圖，並提交收購要約。

目標公司回應：目標公司管理層對收購要約做出回應，可以支持、反對或保持中立。

股東投票：目標公司的股東對收購要約進行投票，決定是否接受收購。

收購完成：如果股東投票通過收購要約，收購方將完成收購交易，取得目標公司控制權。

公開收購的優點

公開收購具有以下優點：

直接接觸股東：收購方可以繞過目標公司管理層，直接向股東提出收購要約，提高收購成功的機率。

競爭性：公開收購可能引發競爭，導致收購價格提高，為目標公司股東帶來更高的回報。

透明度：公開收購的過程公開透明，所有股東都可以獲得相同的資訊，做出明智的決定。

公開收購的缺點

公開收購也存在一些缺點：

成本高昂：公開收購的流程複雜，涉及大量的法律、財務和公關費用。

不確定性：公開收購的結果存在不確定性，收購方可能無法成功取得控制權。

敵意收購的影響：敵意公開收購可能會破壞目標公司的運作，並對員工和股東造成負面影響。

公開收購的防禦措施

目標公司可以採取以下措施來防禦公開收購：

毒丸計畫：發行大量新股，稀釋收購方的股權，提高收購成本。

白騎士防禦：尋找另一家公司收購目標公司，以阻止收購方的收購。

股東權利計畫：賦予股東投票權，以阻止收購方取得控制權。

公開收購的案例

歷史上發生過許多著名的公開收購案例，例如：

微軟收購諾基亞：2013年，微軟以72億美元收購諾基亞的手機業務，成為當時最大的公開收購交易之一。

康卡斯特收購時代華納：2018年，康卡斯特以854億美元收購時代華納，創造了有史以來最大的媒體併購交易。

維亞康姆收購CBS：2019年，維亞康姆以120億美元收購CBS，重新合併了兩家媒體巨頭。

結論

股票公開收購是一種強有力的企業併購工具，允許收購方直接向目標公司的股東提出收購要約。公開收購具有優缺點，目標公司可以採取防禦措施來應對。公開收購的案例表明，這是一種可以改變行業格局的強大策略。